银行理财产品一度被视作百姓理财的“明星产品”，但去年以来，银行理财市场迅速降温。一方面产品发行数量不再像以往那般猛增，2015年增速开始放缓，到了2016年甚至开始负增长;另一方面，今年2月以来，平均预期收益率已跌破4%关口。不过，中小银行理财的收益目前已甩开大行“两条街”。

　　据广州日报报道， 虽然目前银行理财品整体收益水平在下降，但不同银行间的收益差距仍很大。其中城商行的平均收益率最高，其次为股份制银行和国有银行。据银率网数据库统计，利率市场化以来，商业银行间的存款利率出现较明显分化。如一年期定期存款利率，五大国有商业银行都为1.75%，股份制银行为1.75%~2%，城商行和外资银行为1.75%~2.25%。

　　就三年期定期存款利率来看，五大国有商业银行都是2.75%，股份制银行是2.75%~3.1%，城商行和外资银行是2.75%~3.925%。

　　就非结构性理财产品的平均预期收益率看，股份制银行和城商行要高于国有大行。上周数据显示，城商行的平均预期收益率为4.16%，股份制银行为4.09%，国有大行为3.78%。

　　业内人士及理财专家均认为， 中小银行的高利率与其资金规模及机制灵活度有关，不过，银行的非结构性理财产品刚性兑付仍未被打破，投资者可多关注收益率较高的城商行和股份制银行的理财产品。实际上，在全国范围内，本周在售的非结构性理财产品中，有四款产品的年化收益率超过了5%，均为城商行。其中，营口沿海银行一款185天的非保本浮动理财的收益率高达6.5%。而大行的非保本理财产品中，难以找到年化收益率达到4.5%以上的。

　　银率网理财分析师闫自杰认为， 相比大行，中小银行在吸客方面更拼，利率差距向来存在。而利率市场化改革之后，各家商业银行拥有了更加自主的定价权，可以根据自己的实际经营情况制定符合本行经营目标的利率水平。存款方面，以往城商行与大行的利差是隐形的，如送礼等。如今利率放开之后，隐性的息差阳光化。

　　收益率方面，有银行业内人坦言，除了让利吸客的因素外，小银行理财收益率高的原因还在于其机制灵活，而且理财标的资产规模不大，风险容忍度更高。因此可投向一些期限短、规模小的项目，这些项目的收益往往会更高。

　　融360相关分析人士指出：“国有银行理财产品收益偏低，一方面是因为国有行理财产品收益本身就低于中小银行，另一方面则是因为国有行发行的低收益保本类理财产品比例较大。”

　　闫自杰则透露，委外和放大杠杆倍数也是理财产品收益较高的原因。委外，即银行理财资金委托外部投资，基金公司资产管理计划、券商资产管理计划、信托计划、保险计划成为委外投资的四大形式。

　　据普益标准统计，自2015年1月至2016年2月以来，参与委外的理财产品相对于市场总体占比为24.62%，而今年前两月，这一占比更升至40%以上。股份制银行和城市商业银行是委外投资的主力军。

　　值得一提的是， 闫自杰指出，收益高并不一定意味着风险大。据银率网统计，2015年有4款银行理财产品未能达到预期收益率，占非结构性理财产品发行量不到0.007%，而且相关产品的收益率并不高，城商行及股份制银行并不在未达标名单中。而去年的理财产品提前终止潮中，小银行的理财产品占比也并不高。

　　有股份制银行资产管理部的负责人称，截至目前，银行的非结构性理财产品基本都实现了刚性兑付，购买银行理财产品的风险很小。闫自杰指出，据银率网2016年2月之前的数据来看，银行非结构性理财产品的风险相对较低，一些高收益的产品，基本上到期都可以兑付预期最高收益，但一些挂钩标的为股票、股票指数、基金的结构性理财产品，风险相对较大。

　　据融360统计，每个月平均只有30~40款产品达不到预期最高收益率，占所有理财产品的比例不到0.1%，所以即使是不保本的风险等级为R2的理财产品，也适合保守型投资者购买。

　　不过， 闫自杰认为，随着债市违约情况增多，银行理财产品市场的风险也在上升，因为债券及货币市场工具在理财产品资产配置中的比例较高。据中登2015年底数据，这一比例高达50.99%。此外，监管层一直呼吁打破刚性兑付，特别是在当前不良贷款高发的情况下，变化会来得很快的。

　　另据中国经济网报道，华宝证券分析师李真预计，在几方面因素制约下，2016年银行理财规模增速可能继续减缓。“存贷比的取消，使冲存款的高收益短期理财产品发行动力减弱。大额存单的不断扩大发行，也在一定程度上挤压同质性理财产品的份额。同时，银行理财在向资产管理产品转型的过程中，也面临投资者思想意识转变过程中产品再选择的压力。”

　　从收益率上看，《中国银行业理财市场年度报告(2015)》(下称《年报》)数据显示，2015年封闭式理财产品的加权平均年化收益仅为4.69%，较2014年的5.06%明显下滑。《年报》指出，2015年，封闭式理财产品兑付客户收益率呈现下降的趋势，特别是下半年，兑付客户年化收益率从上半年的平均4.8%左右下降至平均4.1%左右，这一趋势与金融市场整体收益率的下行趋势一致。

　　不过综合来看，虽然2015年银行理财的收益水平持续下行，但平均预期收益率对比一年期存款基准利率的下降幅度，总体表现依然较好。

　　(中经新媒体)